1.2 触动你紧张神经的亏损点在哪里
说到这个问题，先抛出一个Q&A吧。
Q：我现在25岁，重仓了几个股票型基金，大部分是成长型，我一直在想是不是拿出25%～50%出来放在货币基金会是一个更好的策略？因为最近每天都忍不住在看亏损了多少，虽然定下的是一个长期投资的目标。
A：很多人说赚钱要跳出自己的舒适区去做挑战，但首先是对自己的知识和能力的界限有一个基本判断，首先要知道舒适区在哪儿。
·舒适区，游刃有余做能力范围内的事情。
·学习区，做高出能力范围的事，需要刻意的学习去补充和优化。
·恐慌区，做远超过能力范围的事。
你的这项投资从这个角度来说是“部分成功”的，因为让你关注并了解到目前的状况下，你的心理界限大概在哪里并且想要做出合理的调整。我个人觉得最佳的状态是，超过自己知识储备一个台阶，即学习区。
如果“每天都担心”，除非你是职业操盘手，否则果断一点，换一些放到货币基金里吧。
一种可能是，就单笔投资来说这次撤退会让你后悔，但长期来看，这是一个了解自己的过程。把担惊受怕的时间节省下来，充分用在跨出一小步去摸黑探索，慢慢照亮并扩大自己的能力圈上。
这个问题和上一篇的观念有交集的部分，不过着眼于赚钱的对立面——亏钱上。
赚钱与亏钱是两个相伴而生的事物，长期来说不可能获得一个躲得过另一个。但很多人在内心深处抵触亏损这件事儿，内心的呼喊是：投资理财，就是应该赚钱。
这和中国的投资环境也有关系，人们总是有意无意地期望政府保护散户投资者，刚性兑付、股灾时的政策介入等，带来的负面因素是，散户投资者不懂得也没有太多动力去学习如何保护自己，总在做一些远超过自己能力范围的事儿却不自知，导致在诱惑之下很难去辨别。
在很多投资之前，我们都被要求做风险测试，没多少人会真正重视。但抛开教条式的测试，你也许该思考一下：如果一项理财或是投资总是让你特别不舒服，那么问问你自己出于什么目的忍受这样的痛苦，而你对本金的在乎真的有正确感知吗？我敢肯定你为亏损紧张过，那最近一次，这个亏损的百分比是多少还记得吗？
1.2.1 你看到了年化收益率9.62%，却忽略某一年-60%的亏损值
图1-1所示是晨星（Morningstar）给出的几个长期投资组合比较，你深入想一想，那些最坏的情况你能承受吗？比如亏损60%的时候，比如亏损17%的时候等，这一年会让你多么煎熬？也许你在投资前看到和预期的总是最佳情况（best 12 months）：盈利136%。
图1-1：每一类浮动收益的投资，都有最好和最坏的时候。通常你对它第一眼印象是来自这些产品的宣传推广，总是关注它最好的时光。来源Morningstar
为什么说理财和投资也是一种修行？因为你在这个过程中慢慢深切体会到自己究竟能够承受多少——这和自己原来的想象差距是很大的。
如果一星半点的亏损，都能让你紧张，那么先将钱在余额宝这类货币基金里放着吧，将剩下的时间用来工作去创造更多本金。先承受得起，再去冒险。
我在大学时候赚到的第一个1万元，就觉得自己发财了，而现在这些钱只够我买一个一年也背不了几次的包包，多一万不觉得太高兴，少一万也无所谓，所以现在我在看准一个投资后，对于中途亏掉万元是有真实承受力的。
定期将闲钱投资于适合自己的组合中，然后用更多时间来打造自己的事业，在这一过程中把承受风险的心理标准慢慢提高，这是个相对比较舒服且现实的过程。
1.2.2 抛给你一个能够量化的“标准”
在投资前明确一下自己可以承受的亏损，以下标准是我曾经给自己定的，分享出来希望能给大家一点参考。
通过α、β、Sharpe ratio这三个维度去看，下面就以股票作为标的来进行衡量：
投资收益取决于两块——能跑赢大盘多少（α）+大的市场好不好（β）。
·α型：追求超出股指的业绩，力争上游；
·β型：跟着大盘赚、跟着大盘亏，中庸。
理财小故事：一看到阿尔法（α）就激动
贝塔（β）收益是与大盘保持一致，随着市场上涨带来的，而所有的投资者都希望自己跑赢大盘获得体现自己能力的阿尔法（α）收益。
阿尔法收益越高，说明投资的能力越强。而我遇到过一件哭笑不得的事，一位读者在我简单介绍了阿尔法概念后，直接去购买了一只以阿尔法命名的基金。
有不少基金的名字里带有“阿尔法”，这是一个对业绩的美好愿望，但并不意味着操盘的基金经理就真的能确保获得超额收益。
而Sharpe Raio（夏普比率）则是用来衡量投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬的一个概念。
按照以上三个维度，设定的一个标准是：
我期望的年化收益率是20%（自己的目标，我愿意承受的最后亏损是大盘太差的拖累，但即使是大盘走势太差，依然希望取得平均每天至少跑赢大盘1‰的阿尔法业绩）。
而中途，亏损到多少是超出预估，最大回撤可以是多少？
我以“年化收益率/最大回撤=1”作为自己的标准，那么中途能够承受最大亏损=年化收益率目标，也是20%——这是我自己凭感觉安上的一个所谓对称美学（我喜欢的法国建筑和巴赫的音乐很多都具有对称美学），但也参考了一些案例：
主要参照的是王亚伟执掌时期的华夏大盘（2006年5月24日到2012年5月3日，曾经是公募基金的第一标杆，可以算是公募史上给投资人带来最高回报的基金了，虽然现在已经随着王亚伟的出走落入凡尘），如图1-2所示。
图1-2：华夏大盘精选混合基金在王亚伟管理6年里的复权净值走势（排除了分红之类的净值影响），实现了差不多翻7倍的业绩。数据来源choice
可以看到这只基金的巅峰期（6年里将近翻了7倍）最大回撤是49%，从2008年1月到2008年11月，你可以想象一下，如果你“不幸”在2008年1月买入，如何面对一年间的反复下跌，又是否能够坚持到反弹？——很难有人做到，所以这只业绩最好的基金肯定也带给过不少投资者亏损惨痛的体验。
这只基金给我的参考依据，王亚伟6年的年化收益率是40%左右，其中的最大回撤是49%。按照是我自己设定的比较参数“年化收益率/最大回撤=1”套上去的话，结果还是比较接近的，即：40%/49%=0.8。
我的目标就是这样得来的：
·期望年化收益率20%。
·最坏也不能跑输大盘，尽量保持平均每天跑赢大盘1‰。
·中途的最大回撤波动在20%左右。
在这个范围内的亏损或是波动，都可以相对坦然处之。