7　熊市，你不知道的事儿

不管是理财高手还是理财新人，大都听过熊市和牛市的说法。熊市和牛市，用童话故事来说，熊市就是狗熊低头走路，低低低；牛市就是牛昂首挺胸，高高高。

在经济学中，牛市与熊市是股票市场行情预料的两种不同趋势：牛市预料股市行情看涨，熊市预料股市行情看跌；牛市前景大好，熊市前景悲观。熊市又叫作空头市场，英文bear market，是证券的价格不断走低，总体向下，虽然可能存在反弹，但不易操作。

如何知道当前市场或者未来市场是处于熊市还是牛市呢？一般熊市都具有一定的标志。

①虽然有利好消息，但是股价不涨反跌。

②市场普遍看好，股民疯狂买入，熊市来临先兆。

③行情一片大跌，市场不利消息不断。

④股民纷纷抛售股票，股价大跌。

⑤成交量增加，股价却不行。

⑥投资者相继弃权。

⑦其他市场不利好。

⑧股民们从股市转移到相对安全的市场，如黄金。

⑨企业大量举债，利润减少或亏损，股价下跌。

⑩资金需求量大的公司，股价连续下跌。

熊市并不是一下就形成的，一般会经历三个阶段，出货期、恐慌期、相对平缓期。在出货期，主要表现为，一些投资者察觉到股票公司的不正常情况，开始大量出货，成交量高，大众热衷于交易，股价出现下跌的趋势。

在恐慌期，一些人急于脱手手中的股票，一些人在观望，价格下跌趋势加速甚至到垂直，此时可能会出现一段时间的次级反弹或横向变动。在相对平缓期，一些业绩优良的股票持续下跌，股价实现最坏预期。一般坏消息到来的最后时刻之前，熊市就已经过去了。

影响熊市的因素很多，例如，经济因素、政治因素、技术因素。经济因素主要包括企业的盈利状况、国民经济状况、利率变动、货币供应量变动等。

当企业的盈利较少或者出现亏损时，购买该企业股票的股民减少，股票的价格看跌，可能就会逐渐出现熊市。此外在经济衰退时，企业的产品滞销，生产减少，使企业盈利减少或者亏损，股票价格也会出现看跌。

当利率上升，特别是贷款利率，会使企业的负担加重，也会在一定程度上影响企业的盈利，使股民对于该企业的股票需求降低，甚至抛售该企业的股票，股价也会看跌。当货币供应量增加，流入股市的资金增多，股民需求增加，可能引起股票上涨。

政治因素表现为战争、政权更迭及其他重大事件等给股市带来的看跌的影响。

技术因素是指股市交易本身的影响因素，如抛售风潮、不同的交易方式、大户买卖行为等，都可能会逐渐形成熊市。对于熊市中的一些操作将在后面的股市章节中有所说明。